比特大陆上市记:今后,别叫我矿商

回归理性,真正的区块链健康时代还没到来,比特大陆也有些或大或小的问题现实存在。但比特大陆的盈利能力在那里摆着,区块链与AI芯片也的确是有待爆发的红利风口,比特大陆IPO,是早晚会传来的消息,数字货币行业市场,也的确需要一个矿商蜕变的先例。

26日,比特大陆递交了招股书,这个头顶全球前十大、中国第二大无晶圆厂芯片设计公司、全球第一大加密货币矿机公司光环的企业,正式开始了上市之路。尽管早先竞争对手放出比特大陆IPO受阻的谣言,但它还是顺利递交了招股书,带着将300亿身家的猜测安然入场,成为了继小米、美团之后,第三家同股不同权上市的企业。

比特大陆,可能很多圈外人没听过这个公司,但是“比特”两个字不禁让人把比特大陆和比特币、区块链联想在一起。其实,它还就是做这个的。区块链、虚拟币这几年时被吹得神乎其神,时被贬的一文不值,但无论区块链、数字币褒贬如何,比特大陆作为一家生产比特币挖矿机、定制芯片,并且自己运营矿池的初创公司,一直是这个行业最稳定而基础的存在。

其实不怪圈外人很少有人知道比特大陆,在圈内人的眼里,吴忌寒带领的比特大陆也更像是金字塔顶端背阴面的一颗珍珠,大家怀着对区块链力量的敬畏仰望着顶部先下嘴吃螃蟹的吴忌寒,他们只看到了高处的比特大陆,却真不知道这个螃蟹到底好不好吃。得益于这份招股书,比特大陆的冰山一角,才终于被掀开。

资本垂青潜力巨头的故事经常上演,大家只知道行业内独居一隅、难逢对手的比特大陆被资本选中是再理所应当的事,但当招股书中爆出详细融资情况时,还是着实让大家感叹行业与风口的重要性。

成立短短五年,比特大陆吸引了多家知名私募机构,红杉旗下基金持有3.14%,菱石投资的Pang Kee Chan Hebert持有1.17%,李开复的创新工场持有1.13%,私募基金Crimson持有1.03%。

比特大陆只融过三次资,这其实对于一个五岁的企业来说是个比较一般的数字,但别家融资最多以千万计,比特大陆除了第一次2017年8月融资5000万美元外,第二第三次融资均上了亿美元,第二次2018年6月,融资2.9亿美元,短短两个月后。它又融了4.4亿美元。

这家公司为什么这么受资本的欢迎?

截至 2018 年6月末,比特大陆累计售出蚂蚁矿机系列为467万台,作为第三家走上上市道路的矿商公司,它拥有着74.5%的市场份额。亮眼的财务数据背后,大家更关心比特大陆是否有持续的盈利能力。

招股书显示,低调的比特大陆2017年全年及2018年上半年经调整净利润均高达9.5亿美元。在低迷的数字货币市场行情下,比特大陆一骑绝尘,将另外两家公司远远抛在了身后。这种盈利能力,在未上市公司中,堪称翘楚,十分罕见。完成这样的成绩,比特大陆只用了5年。

2013年,比特大陆在数字货币疯涨前布开了局,此时,距离披萨事件过去了已经整整三年,数字货币的力量正在氤氲积累,2013年11月,比特币迎来了一波疯长,在利润的巨大刺激下,吴忌寒送出了自己的第一批蚂蚁矿机。

然而,2014年,加密货币走向低潮,进入门槛本就很高的行业露出一大森森白骨,但比特大陆却有放弃初衷,熊市的那几年,比特大陆钻研技术,搞定了被称为行业首个矿池的蚂蚁矿池。

2017年,加密货币迎来了高潮,作为头部企业的比特大陆,拿下了25亿美元的好成绩,此时,比特币的价格已经从2013年200美元涨到了14166美元。矿机需求潮猛烈的砸向比特大陆。

借着这波起来的还有嘉楠耘智和亿邦国际,一大波增长之后,大家赚的盆满钵满,不约而同做出了进击二级市场的决定。在这一场战役中,没被记住名字的矿商,更让人惋惜。大家都希望能借着加密货币的红利赚他一笔,但没想到成为了牺牲待割的韭菜。无数人堵上了全部身家砸向矿机,甚至不惜搬到电价更低的地方来压缩风险,他们想等到加密货币动荡走势稳定的那一天,但大部分人最终落得的只有一个看着自己的矿机沦为废铁的结局。

比特大陆令人望其项背,成了这场圈地最大的赢家,但此时赢并不代表一直胜利,动荡的市场让所有矿商们吊着一颗心,自己所依赖的东西切实而缥缈,吴忌寒无法让自己在深夜中熟睡。比特大陆前景几何?这是吴忌寒一直思考的问题,也正是资本和二级市场最想问的事。

下半年我几个混币圈的朋友纷纷退圈,他们曾经历了比特币价格突破2万美金,也经历了比特币“巅峰”后秒摔到只剩一半的价格。虚拟货币市场肉眼可见的萧索,比特大陆尽管正在转型但它目前的主营业务决定了它对行业的高依赖性。这一点从招股书中就能明显看出。有很多人唱衰比特大陆的IPO,不止因为矿机销售业务天花板不明,还因为比特大陆有近30%资产都是加密货币,审核工作如何做?估值如何估?一切未知。

但我觉得这些唱衰的人忽略了一个很大的问题,比特大陆除了是一家做矿机的公司,它还是全球前十大,中国第二大无晶圆厂芯片设计公司。细看招股书,比特大陆的规划里,区块链和AI芯片被放在了重要位置,在我看来,这就是比特大陆拿回主动权的第一步。和其他矿商不同,比特大陆最开始对自己的定位就是芯片设计公司,主攻的就是AI芯片设计。

若是制作矿机生产,比特大陆递出招股书的底气也不会那么的足。在这份招股书里,我看到的不是一个传统的矿机制造商,而是一个具有相当实力的AI芯片制造商。矿商和芯片制造商,完全是两个不同的领域,为了证明自己的确在AI芯片领域的话语权,比特大陆公开了自己的团队,一向默默发展的比特大陆,早已招揽了英特尔、英伟达、谷歌这些顶级芯片企业的高级工程师加盟。

不出手则已,一出手惊人。几个身份加持,我看到了比特大陆低调面具下的铮铮野心。

投资者担心,卖矿机能不能造的了AI芯片的血,数字货币市场的萧条会不会拖垮比特大陆。起码在当下,这是无谓的担心。以比特币举例,它本身就是一种P2形式的数字货币,数量有限,比特币的上限是2100万,现在已经挖出的有1500万左右,随着剩余挖掘空间的减少,挖掘出一个币的难度就越大,对于矿机算法要求就会更高。那矿机算法能力又取决于什么?取决于算法技术。比特大陆看起来是矿商,实际上,比特大陆的核心竞争力在于算法技术。

数字货币的价值在于可以投资和投机,只要有人交易,它就有价值,比特币如果有一天凉了,还有其他的币,只要需要挖,挖机就有价值。短时间内,矿机会成为比特大陆鸡肋的预言无法成立。比特大陆虽还有很长的路要走,但这个路目前看起来,并没有那么的泥泞。

虽然近看,很多人对比特大陆都抱着希冀之心,但要看其长远的投资价值,我们不得不去先考虑一下它重金押宝的人工智能和区块链是一个什么情况。

先说人工智能,AI芯片是比特大陆的老强项,也是资本市场追逐的热点。2017年,也正是因为比特大陆在芯片上的优势,才获得了李开复创新工场的重投。

比特大陆已经把芯片当成了亲儿子,但是不能否认的是从2015年开始,矿机带来的收入占比不断增长,甚至在上市前夕超过了94.5%,这种利润高依赖性,背后是巨大的风险。比特大陆急需转型AI芯片,但这并不是招股书中画出蓝图就能解决的事,资本市场买不买单,还得看后面的答卷。

对于芯片这part来说,比特大陆要靠的更多是自己的进化,区块链这part,靠的,更多的就得是风向和大环境了。

区块链,其实就是一套“加密的分布式记账技术”,也是数字货币的底层逻辑基础。它通过一套严密复杂的数学算法,在每个节点进行记账,它完全的克服了中心化记账的问题,大大提高了效率。

说的简单点,区块链就像是记录了你的信用状况的支付宝,但又比支付宝高级,因为支付宝,买家和卖家解决了谁先发货的信任问题,但本质上,两方的交易还是会有一个支付宝或者是银行来作为中心体担保,如果支付宝或者是银行有一方出现问题,这笔交易都无法保证。

区块链的存在,革新掉了这个中间体系。你的交易记录和信用链接在全网的每一个节点,是隐秘又公开的数据,如果你跨国做生意急需支付一笔款项,走银行进行一系列审核和程序完全来不及,那么在区块链技术的逻辑里,你可以快速而放心的完成这笔交易,不必走中间的程序,可以大大的节省成本。

区块链技术,是一种颠覆式的创新技术,它所应用的分布式、加密算法技术其实早就存在,但区块链把这些技术结合在了一起,产生了新的应用场景:防伪溯源、公益、音乐版权、电子发票、政务,这是非常伟大的创举。

区块链的布局,对于比特大陆来说,是一种水到渠成的选择。它本身就是依仗数字货币起家的玩咖,数年的算法精进、矿机技术,正好可以为了区块链的发展锦上添花。

看比特大陆的竞争对手,无非是早已开始布局区块链的BAT,但他们互联网公司起家,这就好比秀才遇到兵,拼的是近身搏斗,比特大陆拥有它们无法匹敌的区块链基础设施制造能力和长期积累下的算法技术,不论行业如何动荡,比特大陆照样盈利不缩水,这就足以说明它算法技术的稳固和优质。

最重要的,比特大陆不缺钱,别忘了,它上个月还融了几个亿,自己的盈利能力也十分优秀。

看着一张比特大陆今年投资的项目详单,也能更加知晓,上到交易所、安全验证、下到技术服务,DApp应用,比特大陆都在找寻行业的切入口,希望烈火燎原,以点制面的赢得这个领域的话语权。

无论是转型AI芯片跨越式发展,还是布局区块链,对当下的比特大陆来说,都是一种非常及时的正确选择。

回归理性,真正的区块链健康时代还没到来,比特大陆也有些或大或小的问题现实存在。

但比特大陆的盈利能力在那里摆着,区块链与AI芯片也的确是有待爆发的红利风口,比特大陆IPO,是早晚会传来的消息,数字货币行业市场,也的确需要一个矿商蜕变的先例。

至此,我们期待智芯行业拨云见日的那一天,撇去浮沫,露出一片新“大陆”。

来源:鹿鸣财经

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